本文基于中海油有限公司财务部王欣女士2020年在国际石油经济上发表的文章，分析了中海油与国际同业在操作费、折旧折耗与摊销（D&A）方面的成本对比，并探讨了中海油成本优势的现状和未来发展趋势。文章指出，中海油在操作费方面基本处于中游水平，在折旧折耗与摊销方面则处于相对高位，与国际同业相比并不遥遥领先。

关键要点

• 🤔 操作费方面：中海油在操作费方面基本处于中游水平。2010-2014年，中海油桶油操作费增长率超过国际同业平均水平，但中海油中国公司在所有国际同业中最低。2015-2017年油价下行期间，中海油桶油操作费下降幅度大于行业平均水平，但中海油中国公司下降幅度最小。

• 📈 折旧折耗与摊销方面：中海油的桶油折旧折耗与摊销变化情况大致分为三个阶段：2001-2009年与国际同业基本同步，具有竞争优势；2010-2014年超过国际同业，影响桶油成本竞争优势；2013-2017年逐步向国际同业平均水平靠拢。总体上，中海油处于相对高位，也并不遥遥领先。

• 📊 折旧折耗与摊销与产量变化对比：中海油的桶油折旧折耗与摊销与产量整体上处于同步关系，大致分为三个阶段：2001-2007年增幅略高于产量增幅；2008-2012年增长幅度超过产量增长幅度；2013-2017年增长幅度略低于产量增幅。当前，国际同业的桶油折旧折耗与摊销基本在12～14美元/桶，而中海油2018年的桶油折旧折耗与摊销为16.86美元/桶。

• 💡 未来展望：中海油过去几年（2018-2024）的桶油成本下降可能更多收益与产量增长，而产量增长的原因是中海油过去许多年的资本性支出扩张（反周期投资）。作者认为，中海油的成本优势并不是遥遥领先于国际石油公司，但作为一家优秀的央企，期待他们发布更新的研究(2018-2024)。