2025年全球经济预计将经历降息周期，但各国经济表现分化，美国或呈现“V”字走势。股市方面，美股预计先降后升，二季度为关键转折点；欧股整体偏弱，但德国可能突出；日股仍具投资价值；印股保持谨慎；港股有望修复。债市全年震荡走熊，美债呈“V”字走势，日债利率面临上行压力。商品方面，黄金吸引力依旧，原油低位震荡，基本金属价格温和修复。汇率方面，美元预计维持强势，其余货币承压，欧元贬值压力最大，人民币和日元相对较弱。

关键要点

• 📉全球经济下行，美国经济或成超韧性存在，但特朗普政策不确定性带来扰动。

• 📈股市方面，美股预计“V”字走势，二季度或为转折；欧股偏弱，日股仍有投资价值；港股有望修复；印股保持谨慎态度。

• 💰债市全年震荡走熊，美债利率呈“V”字走势，日债面临利率上行压力。黄金吸引力依旧，原油低位震荡，基本金属价格将温和修复。

• 💱美元维持强势，其余货币承压，欧元贬值压力最大，人民币和日元相对较弱。关注美联储降息进程和特朗普关税政策实施进度。