本文介绍了作者受巴菲特启发发明的一个估值参数——市赚率（PR），并详细阐述了其公式及应用。文章指出，市赚率虽然能够有效解析巴菲特的部分投资案例，但并非万能，需要结合五大隐形参数进行辅助判断，包括增长率、负债率、利率、股息率和ROE增长率。作者通过案例分析和理论推导，解释了这些隐形参数对市赚率估值的影响，并强调了在实际应用中需要根据具体情况进行取舍，将投资视为科学与艺术的结合。

关键要点

• 🤔市赚率公式及核心思想：市赚率=市盈率/净资产收益率，旨在通过综合考虑盈利能力和资本效率，更全面地评估股票价值。巴菲特常用4-6折买入股票，市赚率可以帮助理解其估值逻辑。

• 📈增长率的重要性：在ROE稳定的前提下，净利润增长率越高，投资复利越接近ROE；反之，则越接近股息率。市赚率对增长率的要求至少需达到ROE的一半，例如30%的ROE，增长率至少应为15%。

• 📊负债率与利率的影响：负债率最好不超过行业平均值，银行股的拨备覆盖率低于300%需谨慎考虑。低利率环境下，市赚率的合理估值会上升，反之则会下降。

• 💰股息率与ROE增长率的考量：在高利率环境下，投资标的的股息率最好超过利率。ROE增长率稳定的股票可以适当高估，反之则应谨慎。

• ⚠️五大隐形参数的局限性：五大隐形参数都存在局限性，如增长率不稳定、负债率无法跨行业对比等。实际应用中需要灵活取舍，结合具体情况进行判断，将投资视为科学与艺术的结合。