文章探讨了哈利布朗的永久投资组合，包括其基本原理、缺陷风险、标的选择与仓位控制等。该组合平均投资股票、国债、黄金、现金，背后有深刻经济学原理。但也存在缺陷，如适用范围有限、对年轻投资者进攻性不足等。同时文章还提到了标的选择和仓位控制的方法及相关风险阀值设定。

关键要点

• 🎯哈利布朗的永久投资组合原理是平均投资股票、国债、黄金、现金，因为在任何给定时间内，实际只有繁荣、衰退、通货膨胀、通货紧缩4种基本经济状况，分别利好股市、债券、黄金、现金。该组合在1971～2011四十年中投资回报达9.5%/年，收益曲线较平滑。

• 🚧永久投资组合的缺陷包括仅适用于成熟稳定的市场经济国家，无法应对大萧条和全面战争年代；对年轻投资者而言组合进攻性不足，在中国投资储备过多实物资产也过于杞人忧天；黄金虽有一定优势，但已失去一般等价物地位。

• 🎁在标的选择和仓位控制方面，文章提出选择中证红利作为股票代表，通过买入国债ETF控制久期和交易，用ETF和纸黄金平衡黄金的费率和流动性。建仓时应一次性建好底仓，分时间加仓并进行再平衡，还设定了股债金组合的亏损和盈利阀值。